2006, n. 127 - Luglio, Quaderni AIAF - La gestione degli Hedge Funds: rischi e opportunità

L’interesse per l’investimento in Hedge Funds è testimoniato dal tasso di crescita annuale che, a livello globale, è stato di circa il 25% nel periodo 1999-2005. In questo periodo l’industria dell’asset management ha vissuto una fase di evoluzione vorticosa con alcune scosse telluriche imposte dallo scoppio della bolla valutativa avvenuta nel corso dell’anno 2000 cui è seguita una ricerca di rendimenti assoluti e un ritorno del premio al rischio a livelli più vicini alle medie storiche di lungo periodo. Il tema in questione è quello della generazione di “alpha” ossia della possibilità di generare rendimenti assoluti positivi investendo in strategie non correlate e quindi non esposte alla direzionalità dei mercati. L’aumento della propensione degli investitori verso gli hedge funds e il volume delle masse finanziarie investite in queste tipologie di investimenti (a livello globale ammontano a più di 1.000 miliardi di dollari) hanno sviluppato una serie di nuovi interrogativi sulla natura, sui rischie sulle opportunità che gli hedge funds generano. Nel frattempo sono stati elaborati i primi contributi che analizzano il rischio di una bolla anch enel mercato degli hedge funds (vedi ad esempio l’ottimo contributo di Ineichen “The pure critique of alpha”) anche se in realtà  bolla è un termine alquanto vago e scientificamente poco fruibile che esemplifica però in modo approssimativo il livello di percezione del rischio. Tuttavia emerge sempre più la necessità di un maggior approfondimento delle tematiche sottostanti all’operatività effettiva degli hedge funds e questo Quaderno vuole essere un parzialissimo tentativo di risposta proprio a questo tipo di esigenze. 

Rapporto della Commissione “Analisi fondamentale”

Consigliere referente Teodoro Loverdos 

Gruppo di lavoro Aiaf

Livio Dalle (Coordinatore), Senior portfolio manager UBS Italia, socio Aiaf
Cristina Rossi-Brunori, nvestment consultant Business develpment UBS Italia, socio Aiaf
Alberto Rolla, Head of Execution - Ensemble
Elio Catarinella, CFA Senior portfolio manager UBS Italia
Fabio Amore, Senior portfolio manager UBS Italia, socio Aiaf
Caterina Ottavi, Risk manager Epsilon s.g.r., socio Aiaf
Fabrizio Novelli, Portfolio manager hedge fund, socio Aiaf
Riccardo Fini, Responsabile equity derivatives Anchorage Capital Partners, socio Aiaf
Massimo Maurelli, Direttore Investimenti Capitalgest Alternative Investment

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Indice Quaderno AIAF n. 1279.05 MB