2006, n. 130 - Dicembre, Quaderni AIAF - Fondi immobiliari, REITs e SIIC: evoluzioni parallele (Real Estate Investment Trusts e Sociétés d’Investissement Immobiliers Cotées)

I Fondi Comuni di Investimento Immobiliari hanno suscitato e continuano a suscitare un notevole interesse nel pubblico italiano, come si evince dall’incremento di raccolta che aumenta anno dopo anno, sia in termini di volumi assoluti che in termini di numero delle SGR preposte alla gestione degli strumenti specifici.
Parallelamente a tale linea di sviluppo inaltri paesi (USA, Olanda, Belgio, Hong Kong, Giappone, etc.) il ventaglio dei prodotti a contenuto immobiliare si è orientato anche verso lo sviluppo di società quotate a contenuto esclusivamente immobiliare maggiormente conosciute con il nome di REITs e SIIC. 

In tale contesto,il nostro Gruppo di Lavoro ha svolto la ricerca allegata con l’obiettivo di:

  • inquadrare il settore dei Fondi Immobiliari in Italia, con evidenziazione delle caratteristiche normative dei singoli prodotti offerti alla clientela di risparmiatori (retailed istituzionali) con riferimento al contesto competitivo;
  • analizzare i rischi e le opportunità degli strumenti e del segmento merceologico in questione (riferimento alla prassi valutativa utilizzata per il settore, differenza tra NAV e quotazione di mercato);
  • esaminare l’evoluzione dello strumento di investimento nei REITs e nelle SIIC,con evidenza delle diverse velocità di sviluppo esistenti tra gli Stati Uniti e l’Europa
  • realizzare un confronto tra Fondii mmobiliari Italiani e REITs e SIIC, alizzandone le opportunità, anche attraverso un confronto con le diverse esperienze a livello internazionale 

Rapporto della Commissione “Analisi fondamentale” 

Consigliere referente Teodoro Loverdos 

Gruppo di lavoro Aiaf

Promotori 

Andrea Nattino (Socio AIAF, Consigliere Referente dei rapporti con soci e sviluppo attività Roma e Centro Sud) Banca Finnat Euramerica - Responsabile Private Banking, Roma
Maria Isabella Mastrofini, Coodinatore del Gruppo di Lavoro (Socio AIAF, Consigliere Referente dei rapporti con soci e sviluppo attività Roma e Centro Sud) Poste Italiane S.p.A.– Divisione Banco Posta,Responsabile Equity Capital Markets,Roma 
Silvia Di Rosa (Socio AIAF) Beni Stabili S.p.A.–Responsabile Investor Relations, Roma

Partecipanti

Mirko Annibali, Avvocato tributarista ComitatoIniziative Normative di Assoimmobiliare, Partner Studio Legale Delli Santi & Partners - Tax Department, Roma Daniele Castelnuovo (Socio AIAF) Economista, Milano 
Massimo Di Gregorio, Beni Stabili Gestioni S.p.A. SGR – Responsabile Controllo di Gestione, Roma 
Massimo Diotallevi (Socio Aiaf) Banca Finnat Euramerica – Area Advisory, Roma 
Dominique Giannelli (Socio Aiaf) Investire Immobiliare SGR S.p.A. – Responsabile Analisi Finanziarie e Risk Management, Roma 
Alessandra Giordano (Socio Aiaf) Beni Stabili S.p.A. – Investor  Relations, Roma
Edoardo Longa, Direttore Assoimmobiliare, Roma
Angela Monti (Socio Aiaf) Avvocato tributarista -Studio Tributario Monti, Milano
Alfonso Natale (Socio Aiaf) Financial Analyst Ambrosetti Stern Stewart Italia, Milano
Celeste Soldo, Poste Italiane S.p.A. Divisione Banco Posta, Equity Capital Markets, Roma
Bianca Laura Volterra (Socio Aiaf) già Funzionario Consob – Analista Finanziario, Roma

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Indice Quaderno AIAF n. 1301.42 MB